Судебное финансирование будет расти по мере того, как все больше компаний будут вовлечены в судебные процессы во время экономического спада. Подробности в колонке Пола Салливана в TheNewYorkTimes.
Если и есть что-то, что почти всегда гарантировано растет в условиях экономического спада, так это судебные разбирательства.
Бизнес судиться с бизнесом. Арендаторы подают в суд на арендодателей и наоборот. Страховые компании оспаривают претензии, а стартапы защищают свою интеллектуальную собственность.
Тем не менее есть отрасль, которая стартовала во время рецессии 2008 года, и привлекла богатых инвесторов, ищущих сверхприбыли.
Это судебное финансирование — высокодоходная инвестиционная стратегия. Это отрасль с несколькими публичными фондами, которая пока остается "заповедником" фондов частного капитала, которые инвестируют в дела, поддерживают юридические фирмы и выступают в качестве финансовых посредников.
Пандемия может стать временем, когда судебное инвестирование перестанет быть малоизвестной нишей. Финансирование потребуется в исках, связанных с коронавирусом: например, исков против арендодателей, которые не выполняют обязательств.
Но большинство инвестиций понадобятся в исках, в которых бизнесы будут бороться за то, что осталось. Большинство фондов финансирования судебных разбирательств будут вмешиваться, когда у сторон будут заканчиваются деньги, чтобы продолжить судебные процессы, которые могут принести победу. Инвесторам рынок может обеспечить доходность в размере 30 процентов и более.
”В этой необычной обстановке ветер дует нам в спину", - поясняет Говард Шамс, главный исполнительный директор Parabellum Capital и один из первых практиков в этой отрасли.
Финансирование судебных споров — это не поощрение новых юридических баталий, говорят управляющие фондами и инвесторы, а поддержка предприятий и юридических фирм, которым не хватает ресурсов в судебных тяжбах с более крупным бизнесом.
Билл Паризек, партнер консалтинговой компании Pentwater Advisors и его брат, Джон Паризек, за 4 года инвестировал в 49 кейсов в среднем по $ 13 тыс. Он подсчитал, что даже если они потеряют 25 процентов дел и ничего не отсудят, они все равно будут иметь солидные доходы. Он рассказал, что только в четырех случаях потеряли деньги, в то время как получил выплаты от 13 истцов. В прошлом году они выросли на 30 процентов.
Два титана судебного финансирования — Omni Bridgeway и Burford Capital. LexShares получил свой старт в качестве судебного инвестора в 2014 году. Более крупные фирмы в основном поддерживаются пенсионными фондами и суверенными фондами благосостояния, но LexShares объединяет многих частных инвесторов. Все они должны быть аккредитованными инвесторами, что означает, что у них есть более 1 миллиона долларов в инвестиционных активах или годовая зарплата больше 200 тыс долларов. По словам Джея Гринберга, исполнительного директора LexShares, у фонда есть 70-процентная доля побед, но из 103 дел закончены только 43.
Судебные инвесторы оплачивают судебные иски, а затем берут долю от суммы урегулирования, в зависимости от успеха дела. С истцами фонды договариваются заранее и по-разному. В некоторых случаях это процент от суммы сделки; в других случаях это кратное количество денег, которые они инвестируют в зависимости от того, сколько времени требуется на урегулирование дела. Например, если это займет три года, они могут попросить, чтобы им вернули втрое больше денег.
Во всех случаях инвестиции не являются займом, то есть, если компания или юристы проигрывают дело, они ничего не должны инвесторам. Этот аспект привлекателен, потому что юридические фирмы и компании могут минимизировать свои риски, все еще имея доступ к оборотному капиталу.
“Я бы ни в одно дело не вложил больше двадцати пяти тысяч долларов, - объясняет мистер Паризек. “Есть некоторые, которые мне понравились, и я подумал, что было бы здорово вложить $250 тыс и выиграть по-крупному, но вы никогда не знаете точно”.
PLATFORMA финансирует коммерческие споры корпоративные споры, внутренний и международный арбитраж, нарушение договора/возмещение убытков.
Из 47 случаев, в которые он инвестировал с 2015 года, по словам господина Суареса, его доходность составила 38 процентов. “У меня было только пять поражений, но когда ты проигрываешь, то теряешь все", - сказал он.
Вторая сложность - в судебных инвестициях нет такого же денежного потока, который он получает, скажем, от инвестиций в недвижимость.
В такой ситуации юридическая фирма может обратиться к фонду финансирования судебных разбирательств, чтобы компенсировать часть своего риска в обмен на долю того, что она ожидает получить, говорит Ральф Дж.Саттон, основатель Validity Finance и еще один игрок рынка судебных инвестиций.
С марта игроки рынка судебного финансирования наблюдают увеличение числа юридических фирм, обращающихся за этим видом финансирования. Юридические компании не хотят и не могут платить высокие судебные издержки, а также беспокоятся о своей ликвидности в условиях рецессии.
Все судебные фирмы, с которыми я говорил, сообщили о растущем интересе к их услугам. Но это несет в себе свой риски некачественного андеррайтинга. Неудивительно, что ключ к достижению высоких прибылей и высокого показателя выигрыша-проигрыша приходит в процесс отбора, который должен быть более строгим.
Интерес к судебным инвестициям в США вырос в три раза по сравнению с прошлым годом, а в остальном мире он вдвое больше, чем был год назад, утверждает Эндрю Сакер, исполнительный директор Omni Bridgeway, который имеет офисы в 10 странах. Рынок судебных разбирательств в США также является крупнейшим в мире и примерно вдвое превышает следующий по величине рынок - Великобританию.
Therium Capital Management финансирует только от 3 до 5 процентов дел, поступающих в компанию, рассказывает Эрик Х. Блиндерман, исполнительный директор. Но с увеличением объема финансирования судебные инвесторы станут более разборчивыми.
Он добавил, что для получения судебных инвестиций должна быть по крайней мере 70-процентная вероятность выигрыша, что дело будет решено в установленный срок и что проигравшая сторона сможет оплатить судебное решение. “Чтобы выжить, нужна дисциплина, - сказал мистер Блайндерман, - Мы не финансируем подбрасывание монет”.
---- TheNewYorkTimes, Translated by PLATFORMA team
Скачать первый бесплатный Гайд по судебному финансированию для бизнеса
