Судебное финансирование как альтернатива фондовому рынку

Страх перед пузырем на фондовом рынке и серьезной коррекцией беспокоит инвесторов. Но если не акции и фондовый рынок, то где инвесторы могут рассчитывать на надежную доходность? Рассказывает генеральный директор фонда Taurus Capital Элад Смаджа.

Один из классов активов, набирающих обороты, — финансирование судебных разбирательств (third party litigation). Доходность этого инструмента не зависит от фондового рынка и экономических условий. Финансирование судебных разбирательств уже довольно хорошо зарекомендовало себя на европейском и американском рынках.

Как работает судебное финансирование? Третья сторона, не имеющая прямого интереса в судебном споре, финансирует судебные издержки истца или ответчика в обмен на долю в выигрыше в случае успеха. Эта форма финансирования позволяет проводить разбирательство, которое в противном случае было бы затруднено отсутствием средств у истца.
Судебное финансирование хорошо зарекомендовало себя во всем мире. Причем на Великобританию, США и Австралию приходится более половины всех международных инвестиций. Мировой рынок судебных инвестиций оценивается в $50-100 млрд с ежегодным темпом роста около 40% за последнее десятилетие.

Риски и доходность

Ключевой особенностью класса активов финансирования судебных разбирательств является асимметричный профиль доходности — потенциал выигрыша в выигрышном сценарии намного больше, чем возможный убыток.

Предположим, истцу нужно 100 тыс долл судебных издержек и он готов заплатить судебному инвестору 30 тыс долл, если дело будет успешным. Естественно профессиональный судебный инвестор проведет юридическую экспертизу по делу, прежде чем инвестировать в судебных спор. Это привлекательный актив для искушенных инвесторов, таких как семейные офисы, состоятельные частные лица или хедж-фонды, которым платят за то, чтобы они методично и расчетливо брали на себя риски.

Хотя некоторые случаи могут обеспечить инвесторам необычайно высокую доходность, успех не гарантирован.

Судебное финансирование, как правило, строится на безрегрессной основе — получатель не обязан платить финансирующему лицу, если дело решается неудачно. Таким образом, класс судебных активов не подходит для инвесторов, которые не могут позволить себе потери капитала.
Большинство традиционных классов активов, включая облигации, акции и наличные деньги, генерируют доходность, основанную на базовых экономических факторах, таких как процентные ставки, инфляция, занятость и ВВП. Даже так называемые “альтернативные классы активов” все еще находятся под сильным влиянием рыночных капризов и настроений.

Подводные камни для судебных инвесторов

Финансирование судебных разбирательств уникально. Доходность генерируется юридическими тонкостями и специфическими факторами, влияющими на основное существо дела. Решение суда по иску истца основывается на конкретных фактах по данному делу, судебном прецеденте и судебной практике общего права. Таким образом, нет никакой внутренней корреляции между доходностью инвестиций и, скажем, курсом валют и ценой золота.

Класс активов финансирования судебных разбирательств определяется как имеющий среднесрочный временной горизонт. Коммерческие споры могут длиться до 3-5 лет. Судебные инвесторы должны быть готовы к процедурным задержкам и апелляциям в судебном порядке, что может способствовать продлению инвестиционного периода.

Что отличает финансирование судебных разбирательств от других альтернативных классов активов, это то, что каждый иск в конечном итоге будет разрешен путем урегулирования или вынесения судебного решения.

Инвестору остается только оценить, может ли он позволить себе не инвестировать в эту растущую нишу, которая остается весьма активной с точки зрения спроса.


--- Translated by PLAtFORMA team

PLATFORMA — первый в России сервис судебных инвестиций. Для получения доступа к финансированию судебных споров, регистрируйтесь на сайте в разделе "Инвесторы".